营销服务行业之三人行钻研报告 (营销服务行业协会)

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• 营销服务行业之三人行钻研报告
• 报纸广告、广播广告和电视广告各有什么好处？
• 广告行业前景如何

营销服务行业之三人行钻研报告

报告出品方/作者：西南证券，刘言1 公司详情：外乡上游的整合营销广告传媒公司三人行，一家专一于整合营销服务的综合型广告传媒企业，成立于2003年，总部位于北京，是全国上游的校园媒体营销服务商。

公司经过与中国移动、三星、诺基亚等大公司的常年协作，积攒了丰盛的客户资源。

2014年，三人行开局涉足互联网营销畛域，并于2019年取得了多项行业威望奖项。

2020年，公司在上海证券买卖所上市（股票代码），并在2021年踊跃规划元宇宙业务，与多家公司协作开发虚构人和数字文明创意平台。

三人行的商业幅员继续扩张，已在全国25个省份建设了全国传达网，并在北京、西安、上海、广州、合肥、成都、武汉、南京等市区设立了分子公司及办事处，业务辐射市区达29地。

2 股权结构及治理团队青岛多多行投资有限公司为三人行的第一大股东，持有26.7%的股份，由钱俊冬与崔蕾夫妇独特控制。

钱俊冬间接持股12%，其控制的青岛众行投资合伙企业持有12.4%的股份，崔蕾间接持股4.8%，算计持有公司56.3%的股份。

此外，公司实控人、控股股物品安多多投资治理有限公司、公司外围团队的持股平台西安众行投资治理有限合伙企业，所持有公司的股份均限售三年，有助于稳固治理层及外围团队。

公司实施了两次股权处罚方案，以104.9元/股的多少钱向公司董事兼副总经理王川、品效业务线运营总监李可可算计授予61.1万股限度性股票，同时设立业绩考核目的。

2022年公司实施了新一轮股权处罚，以96.3元/股的多少钱向局部董事、中上层治理人员和业务主干授予46.9万股限度性股票，设立业绩考核目的。

这些动作有效调动了员工踊跃性，将股东利益、公司利益和外围团队团体利益联合在一同，独特促成公司开展。

治理团队由开创人、董事长兼总经理钱俊冬指导，他常年专一于广告行业，领有丰盛的运营及治理阅历。

治理层及外围业务主干经过西安众行持有公司股份，人才团队优质且稳固。

公司自主造就高素质人才，同时也吸引了一些曾到任于奥美、电通、智威汤逊等国际出名4A广告公司的专业人才。

在创意筹划、内容制造、媒介战略及媒体资源洽购等畛域有较强的人才储藏。

业务主干曾取得多个行业出名奖项，彰显了公司的营销阅历和创意筹划才干。

3 主营业务及财务剖析三人行的主营业务包含数字营销、场景优惠服务和校园媒体营销服务。

2020年，数字营销服务占总营收的91.4%，是公司的第一大主营业务。

场景优惠业务和校园媒体营销服务区分占总营收的5.3%和0.6%。

其余主营业务占总营收的2.7%。

数字营销服务围绕广告投放代理和广告方案筹划与口头展开，关键包含广告投放代理、广告方案筹划与口头等。

数字营销服务关键针对客户在互联网媒体上的营销传达需求，提供专业化服务，包含创意筹划、媒介战略、媒体资源洽购、营销成果评价等。

公司已与今天头条、抖音、腾讯、新浪、搜狐、网易、爱奇艺、优酷、人民网、凤凰网等干流互联网媒体建设了良好的业务协作相关，经过洽购多种方式的广告资源，满足客户多媒体渠道、多营销方式传达营销消息的需求。

场景优惠服务为客户设计互动性强、体验性佳的优惠营销方案，包含文艺赛事、节目、会展、路演及会议、颁布会等场景优惠的专业化服务。

三人行经过各业务板块的协同，打造了营销闭环，同时在校园媒体营销服务、社会媒体营销服务、软件开发与系统集成业务等畛域多场景、广笼罩、高效地传达客户营销消息。

2020年和2021年，三人行区分成功营收28.1亿元（增长72.1%）、35.7亿元（增长27.2%），归母净利润区分为3.6亿元（增长87.4%）、5.1亿元（增长39.4%）。

其中，扣非净利润在2020年为3.5亿元，同比增长90.5%。

业绩极速增长关键得益于原有外围大客户的投放金额优化、踊跃拓展新头部客户，以及开掘生产品、电信运营商、金融、汽车等行业头部客户的深层营销估算。

公司毛利率虽有所下滑但仍高于行业平均水平，净利率坚持稳固。

4 外围竞争力概览三人行的外围竞争力包含专业整合营销服务才干、笼罩线上线下媒体资源网络以及出名客户资源。

公司提供全流程的整合营销服务，高效满足客户品牌曝光和产品推行需求。

协同整合媒体与场景、线上与线下营销消息，多场景、广笼罩、高效营销。

经过专业服务才干，公司建设了较高的品牌出名度，并失掉大型出名企业客户的常年认可，确保业务继续性。

同时，不时开拓新客户资源，开掘业务时机，拓展营销服务对象。

5 广告市场稳中向好，数字营销成干流互联网广告市场增速放缓，流量价值转向盘活存量。

数字营销已成为宣传主阵地，视频广告增长后劲大。

品牌目的成为干流，近三成广告主未来或许经常使用“元宇宙”营销。

数字营销应战犹存，如优化ROI、测量成果、媒介整合等。

随着法律和监管政策的严厉化，行业进入规范化开展轨迹。

6 场景优惠市场需求微弱，线上营销助力公关大势渐起场景优惠市场需求微弱，规模继续增长。

汽车、IT、互联网、极速生产品、金融等行业广告主展收场景优惠投入金额继续排名行业前列。

后疫情时代，“互联网+场景优惠”趋向清楚，新兴场景优惠畛域有望极速开展。

7 校园营销市场容量可观，后劲不容低估高校营销具备受众明白、传达迅速等特点，战略意义凸显。

高校在校生集中，具备生产才干，品牌宣传易于构成市场效应。

全国高校和在校生数量逐年回升，为校园营销市场提供用户保证。

8 “整合营销+头部媒介+优质客户池”构筑外围竞争力三人行深化绑定优质客户，品牌力助力新客户失掉。

大客户资源稳固，前五大客户奉献高营收。

公司开拓新用户，新增头部客户，推进营收增长。

汽车整合营销业务功效清楚。

媒体资源丰盛，整合才干行业上游，多场景、广笼罩、高效率营销。

9 乘元宇宙之风，紧跟营销新需求虚构人加长营销创意空间，助力品牌吸引流量。

虚构代言人统筹社交、文娱、服务三重角色，极速切入年轻圈层。

三人行与魔珐科技协作打造虚构人资产，拓宽营销新渠道。

共建数字文明创意产品买卖平台，构筑潜在第二增长极。

10 盈利预测三人行估量2022年数字营销市场稳步增长，关键头部客户营销估算随销量比例增长，继续拓展新畛域头部客户。

线下营销优惠需求有望复苏，场景优惠服务需求坚持颠簸。

数字营销业务日趋成熟，全体毛利率企稳并略有回升。

盈利预测基于关键假定，仅供参考。

报纸广告、广播广告和电视广告各有什么好处？

我当天讲的标题呢，是从读者和广告市场呢来看媒体环境的变动，由于我们做营销，必需是离不开媒体的。

那么我们的媒体环境出现了什么变动呢？我们这里有一组数据，就是来自于CTR数据，就是说在往年的前三个季度，中国一些关键的广告媒体的广告刊载状况出现了什么样的变动。

那么大家或许看不清数字，我来给大家讲一下，这个增长最好的，大家看到的最高的这个左边的柱子是户外的，而后呢这边呢是电台，电台增长的也不错，然而呢在这个零度线以下的呢，出现了电视报纸杂志，就是说增长率在降低，而且很少数据反映，往年报纸的状况有其蹩脚，或许是处在一种消退期，或许是负增长的形态，这是一个总体的状况。

那么我们再看一看，由于刚才我讲到，报纸往年的状况十分的蹩脚，那么看看终究蹩脚到什么水平，这是往年报纸1-9月每个月的刊登广告数字，我看到呢上方第三位讲演的是来自慧聪媒体钻研中心的钻研总监，我想这些数字呢实践上是原来我在慧聪上班的时刻我们共享的一些数字。

那么我们看到呢，在往年三月份之后，报纸的同比增长率在逐月降低，不时到什么水平呢，到了6月份，到了7月份增长率只要0.77%，就是跟去年同期相比。

而往年的前9个月的增长率只要6.80%，我们知道一切的钻研公司和经销公司都是依照刊例多少钱去计算的，而他们多少钱增长的幅度大略在6%左右。

那就认为这报纸实践上没有增长或许是负增长这样的一个状况，那么上方我们看报纸的广告行业，大家说出疑问了，疑问在哪里？首先我们知道，广告行业是一个十分有抗拒性的行业，抗拒于什么呢？他抗拒于国民经济、抗拒于各个产业、抗拒于我们的生产市场，那么说当国民经济出疑问的时刻，当产业出疑问的时刻，当生产市场出疑问的时刻，广告行业以及关联的媒体广告运营肯定会出疑问。

那么从这里我们看到，在2005年前三个季度，我们的汽车、通信、药品保健品、计算机这五个行业都出现了负增长。

它比去年同期的广告和报价是在缩小的，而其余的关键行业增长率都是在降低，惟逐一个亮点是家电。

家电广告投放量从2004年到2005年都有非行高的增长速度，那么由于期间相关我不去展开，家电的增长有一个深入的经济背景就是中国的家电产业经过了8年到10年的期间，成功了一次性产品的降级换代，而电视产品降级换代的周期，正好根家电生产降级周期吻合，所以形成了家电如今的旺销。

那么其余的行业我就不再逐一去讲了，大家由于看报纸、看媒体、看互联网，大家都会有所觉得。

那么这个时刻我们知道了，2005年报纸广告市场出现了高潮，之前我们剖析到了几个关键的行业出现了疑问，其中有些行业是跟微观调控相关联的，有些广告的是跟国度的广告治理政策有相关的，比如说医疗、医药、保健品等等。

昨天我在天津的时刻正好国度工商总局的副局长、广告司的司长带着人马在天津市审核天津日报审核天津电视台，再审核天津关键报纸媒体的违规广告疑问。

由于审核力度的放大，所以呢，一些广告的投放量清楚地萎缩，当我们看到这外面的要素的时刻，我们千万不要漠视一个更深档次的，一个更关键的要素，也就是刚才马总刚才提到的疑问，也就是互联网和新兴媒体对传统媒体的冲击。

这个冲击或许如今从数字上看来并不是很明白，并不是很清楚，比如说在广告成果上，在广告笼罩上，以及所笼罩的人群的数量下等等，互联网如今还不如传统媒体，不如报纸，不如电视，然而我们要留意到一个很关键的关键，我们要看开展，要看趋向。

实践上如今互联网曾经开局去重大地分传达统媒体的受众，我们知道，投放广告是给谁投放的？是给受众投放的。

是因广告商把各种媒体的受众同时又作为广告的接受者，作为广告的接受者，他才去做广告。

当受众被分流的时刻，下一步就是广告市场的被分流。

那么我们看一些数字，这是这个CTR的全国读者市场的钻研的数字，经过数字我们看到呢，从2001年到2005年，全国报纸读者的读者接触，这个日抵达率在降低，而这降低当中呢，男子比女性降低更多。

男子降低4.1%，而女性呢增长了1.5%。

然而我们留意下年龄，18岁以下，18岁到24岁，25到30岁，这个年轻的年龄段的降低幅度都在10%的高低，同样呢，老年读者是在参与的。

那么就反映，我们年轻读者的后备力气重大地无余。

那么很少数据反映，北京以及全国各大市区报纸读者年龄在老化，如今北京市很多报纸的平均年龄曾经到达了38岁、39岁甚至凑近了40岁这样一个年龄，所以有人开玩笑讲，两三年之后，谁依然还在看报纸，人都曾经步入了中老年的行列，我不知道我们在座的这些同窗昨天有多少人看过报纸，由于期间相关我就不做考查，大家想一想，你昨天看报纸了没有。

有多少人昨天上过网，有多少人上网看报纸，你自己可以去做考查，自己可以去做剖析，然而我想呢，在你们当中看报纸的数量应该是比拟低的，上网的数量应该是比拟高的。

那么我们再看一下文明水平，我们发现呢，本科以上的读者的流率在清楚地降低，本科降低了12%个百分点，本科以上降低了11.5%，惟一在文明水平上增长的是高中以下，低文明水平的人在看报纸，接触率有所提高。

那么团体支出我们会发现，高支出者接触报纸在缩小，那么我们发现年龄、文明水平、支出，这是广告商最看重的三个生产者的目的，由于这三个目的隐含了生产者的生产后劲和生产才干以及生产趋向，而在这一方面，报纸都在降低，它的读者哪里去了？特意是年轻的读者哪里去了？我们再看看中国最关键的浏览率排在前10位的报纸，去年第一位是北京晚报，往年第一位是新民晚报，然而我们看到呢，除了一般报纸之外，报纸的读者数量都在降低，这是一个世界性的现象，我们再对比下另外一组数据，这是中国互联网开展报告的数据，我们发现呢，中国互联网的网民在往年6月份曾经超越了1个亿，在北京超越了400万，在上海超越了440万，在广东超越了1200万。

在北京的400万是什么概念呢？北京的所有报纸的读者加起来容量大略是800万，那就是说网民的数量，曾经超越了报纸读者数量的一半，它曾经开局构成规模效应。

为什么在2000年互联网最热的时刻，中国的互联网都在拼命地烧钱的时刻，并没有对传统媒体构成大的冲击呢？由于那个时刻他的网民数量过少，形不成规模效应，而如今曾经开局构成规模效应。

特意是年轻这一代，由于我们看到在18岁到40岁的网民占了整个网民数量的72%，报纸对这块读者是十分眼馋得，假设哪个报纸这个年龄段的读者能够占到72%，这个报纸的日子肯定十分好过。

我们再看看互联网网民的学历构成，大专以及大专以上学历的占了57.7%，具备这种高学历的特点，这个也是报纸包含期刊和杂志十分眼红的，由于学历代表着常识，常识代表着财产，这是在常识经济时代它的一个肯定的结果。

那么我们再看看互联网网民的月支出，月支出水平并不是很高，要从考查数据来看，为什么呢？由于1000元以下的月支出占到了47%。

支出水平为什么不是很高呢？由于有少量的无支出和低支出的在校生，我们在座的同窗作为我们的网民，所以就把这个数据拉上去了。

然而我们千万不要疏忽一个理想，当天没有支出的在校生在三年之后五年之后将成为新兴的白领，他将成为一个新的高支出者，他将成为引领社会和时兴的一个生产者。

所以这种潜在的压力是十分十分大的。

所以这里我们做一个便捷的小结，就是说中国的传统媒体曾经遭到了来自于新兴媒体的渺小的压力，而这种压力关键体如今对年轻读者、高学历读者和高支出读者的分流。

而这种分流的结果呢，读者的分流要开展到对广告市场的分流，所以在这种状况之下呢，中国的报纸面临着重大的应战。

我昨天看到一篇文章，是京华时报社的社长写的，他查到的一些资料在99年的时刻，美国的一位传媒巨匠预测在100年之后报纸将不存在，那么在2004年新加坡的一次性世界传媒会议上，专家就开局预测50年以后就不存在了，仅仅过了5年，就把预测从100年缩短到了50年。

而往年美国又一位传媒巨匠预测30年以后报纸就不存在了！多快啊！6年期间从100年就下滑到30年。

然而我们想一想，我们10年之后、20年之后将会怎样样。

刚才马总讲到一个很关键的观念就是中国有三分之一的男人上厕所是带报纸的，我就是这样子的人。

然而我们要留意，这个三分之一是我们在某一个始点下的结果，就是如今有，假设10年之后，20年之后，这个三分之一还存在不存在？昨天早晨我在跟清华大学的崔教员和我们传媒大学的李教员，还有吴海民几位我们一同探讨疑问的时刻，我们提到一个疑问十分关键，肯定不能拿我们50岁和40岁的人的思想观念和思索方法去想如今的18岁和20岁，再过几年他们的媒体接触习气和方法肯定和我们是不一样的。

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广告行业前景如何

广告市场总规模已超7000亿

随着国民经济的极速开展和中国生产市场位置的日渐优化，国际品牌和国际品牌的广告投放力度不时放大，广告行业进入绝后生动期间，市场规模继续扩展。

同时，精准传达、互动营销等附丽数字媒体和无线终端技术的新型传达方式，进一步推进了广告市场规模的增长。

依据CIC数据统计，按广告主的开销计算，2014-2018年，中国广告市场的总规模复合年增长率达7.5%；到2018年，中国广告市场的总规模已超越7000亿元，达7481亿元，同比增长8.5%。

细分市场来看，依据传统媒介的不同，我国广告市场大抵分为电视广告市场、数字广告市场、户外广告市场及其余广告（如传统印刷媒体、电台等）市场。

电视广告市场是广告市场的关键组成局部之一，但近年来在互联网冲击下，电视广告市场规模增长有限。

2014-2018年，电视广告市场规模复合年增长率仅为2.4%，远远低于同期全体广告市场增速。

2018年，中国电视广告市场规模约为2220亿元，占广告市场总规模的29.7%。

数字广告市场是以后广告市场的最关键增长点，尤其是基于大数据精细化的数字广告平台能够做出更精准的预估或口头，彻底扑灭广告主的投放激情。

2014-2018年，数字广告市场规模复合年增长率高达23.9%，到2018年，数字广告市场规模已增至3481亿元，占比为46.5%。

广告行业未来开展将朝向“三化”，即精准化、场景化和融合化。

广告行业的精准化趋向关键得益于大数据和人工默认技术的日益成熟。

经过大数据和人工默认技术加持，广告平台不只深化了解和剖析用户需求，应用大数据来精准的定位目的生产个体，同时也针对用户行为启动精细化剖析，无论是广告投放渠道还是用户激活、留存行为等，从而为广告主成功精准投放。

场景化广告是现阶段广告市场继续开展的关键推进力，正遭到越来越多的关注。

广告场景化趋向有助于用户对广告产品的接受和生产，由于场景化广告，如电梯广告和影院广告，置于生存场景中，用户体验得以优化；并且，用户可以从虚构场景广告，如消息流广告中，失掉其余用户的体验。

除了体验，消息流广告和O2O广告等场景化广告还能提高用户的介入和互动。

用户对体验和介入的需求以及广告主对用户体验和介入的注重，使得场景化成为未来广告业的关键趋向之一。

融合化作为广告行业的一种新开展趋向，关键要素是广告主谋求内容与广告的过度融合。

在这种过度融合中，既坚持内容的相对独立性，又能取得品牌或产品的可识别性，如微信群众号的软文广告。

此外，广告融合化将内容作为衔接点，衔接广告、用户和场景，使得广告成果和用户价值最大化。