（观点）动漫二次元行业发展趋势与投资机会分析

近十年来，动漫二次元产业的繁荣发展主要源于互联网技术进步带来的渠道变革和流量红利。 互联网的兴起，让二维动画更容易接触到观众，内容供给和内容形式都极大丰富，从而培养了新一代人们对动画的喜爱。

未来十年，随着新生代逐渐进入社会并接管主流话语，这一代人审美变化带来的“文化红利”将在大众消费市场逐步快速释放。 如何在这场变革完成之前尽早布局，准确把握投资轨迹和项目，成为最关键的课题。

漫画行业发展趋势及投资机会

1）漫画平台格局基本稳定，盈利能力将逐步显现。 当前的中国漫画产业体现了更强的“互联网特征”，内容发布和用户阅读交流习惯更加植根于互联网。 国内漫画行业上游创作者多为个人或小型工作室，结构较为碎片化； 漫画平台格局已基本形成，其中移动APP发展尤为迅速，领先APP活跃用户数已近千万。 班级。

我们预计，平台形成一定的用户规模后，首先会通过主动与优质创作者形成利益绑定等合作关系，掌握产业链的议价能力，实现优质内容的稳定产出。 因此，产业资源也将逐渐向排名靠前的核心平台集中。

未来，我国二次元动漫用户主要通过互联网渠道获取内容的习惯已经形成。 平台在加大力度培养用户付费习惯的同时，也可以通过单机图书、衍生品开发等多种形式满足粉丝的收藏和消费。 需求，因此多线程可以放大漫画的收入。 相信未来五年，基于用户付费和IP泛娱乐发展的商业模式将逐渐清晰，漫画平台的盈利能力也将逐渐显现。 获取本文完整报告请百度搜索“乐清智库”。

2）优秀的漫画创作者永远是行业的核心，平台与创作者之间需要建立合理的利益分享机制，实现共生、共同繁荣。 漫画行业的壁垒不在于制作技术，而在于拥有创意制作能力的优秀漫画家/工作室，因此优质内容生产者将继续占据行业的核心地位。 创作者与平台之间必须是共生共荣的关系，漫画平台必须建立更加开放、合理、灵活的利益分享机制，保证平台优质内容供给的充足性和稳定性。

3）漫画作为动漫产业IP内容的来源，将拥有稳固的行业地位。 与动画和动画电影相比，漫画的试错成本更低，制作流程更简单（相对于动画和影视行业要求更高的工业化生产系统）。 它们未来具有更大的泛娱乐改编潜力，因此可能成为当今各行业的主打产品。 动画内容领域分为繁荣较早、较快的类别。 目前，我们看到“漫画真人化”正在席卷全球各大动漫国家，并取得了许多出色的成绩。 漫画作为IP库的意义将逐渐显现。

动画片

1）动漫剧或将成为动漫行业极其重要的传播纽带。 近六个月来，多部国产动画剧的优异市场表现尤为抢眼。 例如：根据阅文经典IP改编的3D动画《斗破苍穹》首播当天播放量破亿，第一季结束播放量突破10亿； 《师父》动画上线24小时播放量过亿，豆瓣评分8.3，评论数52万条。 短、​​频、快、成本相对较低的动画剧和方便面更符合观众碎片化的时间习惯，可能成为传播IP内容、提高IP知名度、扩大受众覆盖面的重要手段之一。提供电影、电视和游戏化的角色作为热身。 具备量产能力的生产商将继续受益于行业的稳定增长，但作为项目承担者，其盈利能力和未来增长潜力相对有限。

2）动画制作成本上升，盈利模式有待探索。 资本的大量涌入，客观上带动了动画项目数量的快速增长，但也在一定程度上抬高了制作成本。 近两年国产动画制作成本几乎翻倍。

据三文娱乐统计，2017年国产2D动画的分钟成本达到4万-6万元，3D动画的分钟成本达到3.5万-5万元，PV的分钟成本甚至可以达到10万元以上。 与此同时，日本2D动画公司的分钟成本也大幅上升，从2015年的4万元左右上升到如今的6万至7万元。 以此计算，一部动画的成本一般集中在10-1500万元，有的甚至达到上千万元。 在此趋势下，动漫产业的盈利模式仍面临严峻考验。 动画剧集向电视台、视频平台销售所获得的版权或分成收益极其有限，与成本端严重不匹配。

目前，行业仍以项目订单制为主，严重依赖财政投入。 未来，如何有效提升作品质量、加快人才储备和培训、改进制作流程、开拓多元化变现渠道已成为当务之急。 动漫制作公司还应进一步加强与产业资本的合作，努力提高产能、增强变现能力。

3）中游动漫制作企业开始布局原创环节，但面临投资大、产业产能不足等重大风险。 据我们观察，目前处于动漫产业中游的制作企业也开始探索原创环节，以突破项目承接带来的企业发展瓶颈。 然而，我国的动漫制作公司长期以来一直从事贴牌生产。 由此带来的创作能力匮乏以及动漫行业导演和技术人才的短缺，让企业探索原创之路布满荆棘。 未来，这些公司中是否会诞生“皮克斯”这样的传奇故事尚不得而知，但值得期待。

4）动画呈现的形式并不是影响观众接受意愿的主要因素。 “好故事”总是最令人期待的。 就动画呈现形式而言，3D/2D/定格动画等形式各有所长，但目前市场主流是3D电影和2D电视剧。 不过，目前观众的喜好并没有明显的限制。 比如2016年暑期上映的2D风格动画电影《大鱼海棠》也取得了出色的票房成绩，打破了人们此前对2D动画电影市场反应的质疑。 无论表现形式如何，动画长片最重要的是内容（故事）是否高质量。 好的内容总会受到市场的青睐。

5）国产动画电影的崛起也有赖于电影产业的不断成熟。 目前，国内动画电影产业面临着成本上涨、人才储备不足（尤其是优秀动画导演）、海外动画电影表现异常强劲的现状。 行业真正的爆发仍需更长期的探索。

游戏

1）开发商：《阴阳师》、《崩坏学园》系列的火爆，向市场展示了2D手游巨大的变现潜力。 已经有比较成功的项目案例，深谙2D游戏开发。 网易、米哈游等经营一贯的先锋公司有望通过持续生产优质产品获得稳定的利润回报。 深耕游戏研发的老牌游戏厂商也有望充分发挥自身优势，加快在二次元领域的布局和学习。

此外，二次元游戏产业细分仍处于发展初期。 目前，仅推出了少数热门产品。 还有更大的细分空白市场有待开拓。 预计未来我们还会看到更多小型产品。 独立厂商在其中异军突起，赢得了一定的市场空间。

2）发行商：社交传播路径成为二次元行业内容孵化和运营的一大问题。 能够精准对接二次元用户群体的核心用户群（甚至二次元群体内的细分群体），了解二次元受众的行为特征和特点。 具有良好特性的头部渠道将在分销中发挥越来越重要的作用，其流量变现潜力不可低估。 未来，此类发行商/渠道有望通过回顾上游内容开发流程，获得更广阔的市场空间和产业链议价能力。 此外，顺应二次元游戏火爆的趋势，能够率先引入海外优秀二次元游戏进行代理发行的厂商/渠道，也将有机会在中短期内提升业绩。

其他

1）聚焦利基领域提供服务、填补市场空白、能够精准解决二维用户痛点的平台公司；

2）随着全产业链运营模式的成熟，关注衍生品市场的爆发潜力；

3）关注VR/AR带来的新机遇。 投资标的完整回顾，请关注“乐清智库”全媒体平台（百度搜索“乐清智库”）。