11月25日A股谷子经济概念股强势走高，谷子、吧唧等词源于二次元文化

11月25日，A股“谷子经济”板块表现抢眼，实丰文化、广博股份齐刷刷触及涨停板，并且连续四个交易日都实现了涨停，走势强劲。与此同时，星辉娱乐、金运激光、华立科技股价大涨20%，奥飞娱乐涨幅达到10%，德艺文创、京华激光、柏星龙等概念股也录得显著涨幅。

谷子、吧唧、痛包这类词来自二次元文化。谷子是以内容知识产权为基础开发出来的物件，这些物件涵盖小说、动漫、电视剧等文艺作品，还包括游戏产品，通俗地讲，就是动漫、游戏相关的附属物件，这个词源自英文的“goods”，意指商品，因为日语读作“グッズ”，与“谷子”发音相近，所以中国的二次元群体普遍用它来称呼相关附属物件。

谷子涵盖了多种类型的商品，吧唧属于此类，特指徽章（源自日语“バッジ”，与汉语“吧唧”读音相似，亦为英语Badge的中文音译），被誉为“谷子中的优选”，此外还有海报、卡片、饰品、展示牌、人偶、玩偶等衍生产品。痛包则是指装饰满动漫角色徽章和玩偶等衍生品的包袋。

总体而言，谷子经济主要吸引的是年轻人群体，属于一种以他们为消费主体的经济模式。之所以将这些公司称作谷子经济概念股，是因为它们的经营范畴涵盖了动漫、游戏IP的授权、开发、发行等多个方面。

“谷子经济”相关板块为何表现活跃？泡泡玛特在这方面提供了有益的借鉴。

泡泡玛特主要致力于原创形象的开发和销售渠道的拓展，其商品包含盲盒、手办、球型关节人偶等不同种类，盲盒是该公司的特色商品，至今已经培育并管理了MOLLY、SKULLPANDA、DIMOO等知名形象。

受今年第三季度业绩大幅提升影响，泡泡玛特股价不断上涨。11月25日，该股（09992.HK）一度涨幅接近6%，创下2021年3月以来的最高点。自年初至今，其股价累计涨幅已超过3.3倍。

第三季度的业绩记录显示，泡泡玛特的整体收入与2023年同期相比提升了120%到125%。在中国大陆市场，营收增长幅度介于55%到60%。而在港澳台及海外市场，营收增长则达到了440%到445%。从增长速度的角度来看，泡泡玛特已经连续好几个季度都发布了高于市场预期的营收表现。特别是在第三季度，海外市场超过四倍的营收增长更是让许多观察者感到十分惊喜。

依据前瞻产业研究院资料，2016至2023年期间，我国二次元产业体量由189亿元扩展为2219亿元，年均增长率为42%；在这期间，相关衍生品产业体量从53亿元增至1023亿元，年均增长率达到了53%。对于今后的发展，预测2023至2029年间，二次元产业体量将有望从2219亿元增至5900亿元，年均增长速度为18%。

浙商证券近期一份分析指出，国内部分重点城市核心商业区正积极建设与动漫文化相关的地标建筑，数量已超六成商圈参与其中，上海处于领先地位，北京聚集了至少220家相关店铺，广州和深圳两地合计此类店铺接近300家，成都、重庆、武汉、郑州、西安、南京和杭州等城市，每地此类店铺数量均超过170家、140家、120家、100家、80家和90家。

“谷子”背后由AI驱动的泡泡玛特为谷子经济树立了典范，投资者急于寻觅泡泡玛特在A股市场的对应案例，一方面寄望于二次元文化及其衍生品市场的增长空间和消费热度，另一方面则看重“谷子”背后潜藏的AI技术线——谷子经济是AIGC技术的重要实践领域之一。

当今人工智能在小米产业发展中地位愈发重要，它对产品构思、宣传推广、品牌授权等多个环节均有显著贡献，具体表现在这些方面：

平台进行创新，泡泡玛特研制了自主研发的AI结合系统“HeyLisa”，该系统集合了多种自然语言处理模型和前沿的AI语音技术，具备可定制的智能代理功能，能够使AI与企业业务接口顺畅对接，目的是协助企业减少新产品开发的开支，并提升工作效率。

产品革新：人工智能玩具正引领玩具产业的进步方向，谷子涵盖玩偶、模型、音乐盒等品类，融入智能技术后谷子商品互动性增强，极有可能招徕大批购买者。

人工智能能够启发创新思维，有望协助公司达成高效的内容制造，减少构思开销，例如借助人工智能手段，公司可以迅速制作与知识产权相关的设计方案，促进产品从构思到面市的进程，增强知识产权的市场潜力。

产业重心在于IP的培育和授权管理，注重知识产权的使用与推广水平，以及资源整合和客户沟通，其产业环节涉及创意构思与权利转让，商品的制作与形态塑造，以及市场推广与销售执行。

IP的开发与管理是关键所在，IP的受欢迎程度直接影响着衍生商品的销售额。统计资料表明，米哈游出品的《原神》周边“吧唧”，其线上销售点中有多款商品销售量达到十万件乃至三十万件，个别店铺的“吧唧”总销量超过五百万件；广受欢迎的游戏《恋与深空》里一位角色的生日纪念马口铁徽章，标价十八元，平台官方专柜首批三十万件存货在三十秒内售完，再次补货后几小时内销量便攀升至一百万件；旧货市场也促进了谷子动漫的迅速扩散，某闲置交易平台上，曾经有两枚《排球少年》的亚克力积木拍得八万三千元的高价。

浙商证券将产业内公司划分为两类：

上游中游企业：与知识产权领域深度合作，是知识产权后续拓展的关键角色，能给予受众更多个性化的知识产权感受，这样才可以在强手如林的行业中胜出。

下游零售商：当前国内售卖二次元商品的店铺类型包括售卖零食杂货文具礼品的店铺,专门销售日本商品的店铺,经营卡牌的店铺,以及融合了二次元元素与传统店铺模式的混合型店铺等。

该组织指出，声名显赫的连锁小米铺大多借助上游知识产权，发展迅猛、势头猛烈，正处在快速扩张店面时期。现阶段，渠道网络覆盖广大的企业或品牌有望在早期获得行业红利，从长远角度分析，关键能力将体现在商品创新及挑选水平上，归根结底要依靠特色鲜明的商品供应。

德邦证券分析，所谓“谷子经济”，其核心在于知识产权授权及管理运作，以此为基础，依靠物流配送体系提供支撑，再通过销售网络连接终端用户，因此应当留意那些掌握完整产业环节、品牌形象传播迅速的头部企业。

综合机构研报，这些公司布局较早：

广博股份：现有知识产权库涵盖Hello Kitty、库洛米、大耳狗、帕恰狗、美乐蒂、毛毯熊、半人鱼汉顿、名侦探柯南、初音未来、天官赐福、魔道祖师、盗墓笔记等，此外还有其他众多知名形象，游戏产业与动漫领域相关资源正在积极拓展中。

奥飞娱乐旗下拥有多个知名动漫形象，包括《巴啦啦小魔仙》和《喜羊羊与灰太狼》等，该公司经常与经典动漫品牌以及著名企业进行合作洽谈，拓展业务范围。

晨光股份旗下拥有多个涉及谷子的品牌，其中包括“奇只好玩”等子品牌，2023年7月，“奇只好玩”与《原神》进行了合作，推出了两个游戏角色“提纳里”和“阿贝多”的周边产品共六款，这些产品包括书写笔记本、收纳包、亚克力立牌、马口铁徽章等，通过九木杂物社等销售渠道进行售卖，预估销售额达到了2000万元。