2023 年游戏行业投融资分析：资金流向、投资布局与行业趋势

2023年游戏行业会回暖吗？是的。根据中国游戏产业报告，2023年国内游戏市场实际销售收入为3029.64亿元，同比增长13.95%。

那么，投融资呢？不，今年可能是近五年来最冷的一年，早些年活跃在游戏投融资市场的腾讯、网易、哔哩哔哩等公司，纷纷缩减战略投资，或转向其他领域，对游戏投资的态度谨慎。当然，这不只对游戏行业如此，对其他领域也一样，很大程度上受宏观经济环境影响。

如今，岁末年初之际，为了让游戏从业者能够更直观地看到国内外游戏资本的动向以及各大游戏公司的投资布局，拓军整理了2023年游戏行业140多起投融资事件，我们一起来看看，过去一年，行业的资本都流向了哪里？谁在积极投资？谁停止了投资？

投融资数量：145起，国内资本因金额较小退出，海外高额收购不及往年

公开市场信息显示，拓滚已累计募集游戏行业已确认资本145笔，包括投资、收购、增持等，较2022年（207笔）减少28%，其中境内52笔、境外93笔，合计金额约540.8亿元（人民币，下同），同比减少91.9%。

投资数量和披露总金额同比减少，一是全球经济环境下行，海外投融资数量减少；二是2022年同期海外投融资基数过高，2022年微软、索尼、Take Two等游戏巨头发起的多个收购案数量大幅增加，尤其是微软斥资687亿美元收购动视暴雪。2023年，虽然海外游戏市场也有高额收购案，但整体投资额不如2022年。

具体来看国内游戏市场，根据采集到的数据显示，2023年中国共发生52起投融资事件，较2022年的58起下降了10%。其中，比较引人瞩目的投融资事件有：

根据游戏陀螺搜集的数据，2023年是近五年来游戏投融资数量最少的一年，2020年至2023年，国内游戏投融资数量分别为86起、220起、58起、52起，最高峰为2021年。

相较之下，2023年国内游戏投融资市场仍略显低迷，一方面宏观经济下行导致大量厂商增加现金储备或聚焦核心业务以应对不确定的市场风险；另一方面市场潜在投资标的稀缺，游戏厂商投资偏好发生转变，在全球化战略驱动下，部分厂商倾向于投资高科技团队或海外游戏工作室。

例如，腾讯今年投资了深研科技、光年超越等7家AI巨头；米哈游投资了XR芯片公司Gravitational；三七互娱收购了AI虚拟编程机器人开发商硅心科技部分股权；网龙投资了AR智能眼镜制造商Rokid等。

海外市场方面，整体投融资情况不容乐观，我们统计游戏投融资案例93起，较2023年同期下降37%，披露金额约525.5亿元，同比下降92%。

相较于2023年，海外游戏投融资明显降温，虽然仍有不少公司进行早期风险投资或高价值并购，但数量和金额较前两年均有所减少。其中，比较重要的并购和战略投资事件有：

2022年下半年以来，海外游戏投融资市场呈现降温趋势，大量投资者不再参与溢价和估值较高的牛市，而是更愿意深度分析并购标的，真正了解并购潜在的协同效应和商业效益。

造成这一现象的原因，一方面是全球投融资市场环境的变化，资金成本快速上升，长期回报项目难以为继，大量投资者瞄准两三年内的短期和中期收益；另一方面是海外游戏裁员潮的入侵，大量游戏公司收缩业务，聚焦核心领域。

近一年来，微软、Epic、Embracer集团、亚马逊游戏等各大公司都在疯狂裁员，截至目前，海外游戏行业裁员人数已超过1万人。更可怕的是，这波裁员潮在2024年还在持续。近日，Unity宣布将在3月底前裁员2800人，占员工总数的25%；上周，以色列手游公司Playtika宣布裁员10%，影响人数多达400人。

该网站公布了2023年海外游戏公司裁员轮次及员工人数图表

从国内外整体投融资环境来看，除了少数大资本如Savvy Games Group、PlayStation等外，大部分公司都收紧了投资，2024年或许并不是游戏融资的好时机，游戏厂商需要专注于修炼内功，做出确定性较高的产品来打动投资人，或者储备充足的现金流来抵御市场的不确定性。

各大公司战略投资概览：腾讯重仓AI，网易、哔哩哔哩收缩战略，Hypergryph崛起

过去几年，腾讯、网易、哔哩哔哩可以说是游戏行业最活跃的玩家，仅2021年，这三家的游戏投资就占了行业的半壁江山。现在这三家的投资策略明显缩水，尤其是腾讯。IT桔子数据显示，腾讯2023年的投资额同比下降60%，是近十年来的最低点，甚至还不到2014年的一半。

不仅海外投资数量大幅减少，投资标的选择也愈发谨慎。2023年，腾讯公开的37起全领域投融资案例中，仅有57%是腾讯首次投资的新公司，这一数字远低于2022年。聚焦游戏领域，腾讯在2023年有10起动作，比2022年同期（22起）少了一半以上。

在投资标的方面，腾讯更青睐成熟的海外游戏团队。《奇异人生》开发商DON’T NOD、《极限竞速：地平线》开发商Lighthouse Games、《NIKKE》开发商Shift Up均曾获得腾讯的投资。国内则更看重二次元、MMO、小游戏团队，Kuro Games、上海龙江网络、余尊信息、网远圣堂、易多多互娱等也均获得腾讯青睐。

除了游戏，腾讯2023年最激进的投资方向是在AI领域，一周之内投资了MiniMax、神研科技、光年三家AI科技公司，一年之内又投资了智普AI、无问西穷、百川等。我们大胆预测，未来一两年，腾讯的投资标的会趋向于高科技、海外游戏以及一些新的细分领域。

相比腾讯，网易和哔哩哔哩的投资较少，近一年来，哔哩哔哩只做了1笔投资，而网易做了3笔，年初网易收购了加拿大游戏工作室SkyBox Labs，年中则投资了VR虚拟偶像直播平台VARK和VR游戏开发商CharacterBank。

需要注意的是，外部投资并不是网易的投入重点，内部建设才是重点。2023年，网易在海外招募顶尖游戏人才，新建了8个游戏工作室。据陀螺君统计，2019年至今，网易已成立14个游戏工作室，每个工作室都有游戏巨头掌管，且大多专注于3A主机游戏。

当大公司投资策略收紧时，以鹰点网络、Novo Ventures为代表的新兴公司和机构成为行业投资主力。2023年，鹰点网络发起10笔投资，较2022年同期增加6笔，其所投公司大多为近三四年成立的小而美创业团队，其中有4家成立时间不到两年，为大学生创业团队，分别是百登网络、喜登网络、互硕网络、法世华富科技。

百登网络成立于2023年7月，团队创始人均来自上海大学美术学院，目前正在开发一款名为《小鸡绿洲》的Steam产品，这款游戏已经开发了两年半，玩法融合了塔防Roguelike、俯视射击等元素。

虎说网络成立于2022年12月，旗下在研游戏包括格子解谜游戏《我在成都》、2D横版游戏《Lifeway》、悬疑解谜游戏《她的日记》等。在好游快报等玩家平台最受关注的游戏当属《我在成都》，游戏也在2023年12月获得版号，上线时间或将很快。

法时华富科技成立于2023年，其创始人赵青川凭借未来主义横版游戏《黑客机制》入围2018腾讯高校游戏创意制作大赛十强，有趣的是，鹰点网络的投资名单中还有不少类似架构的团队，比如Archer Interactive Technology、Liquid Cat Studio等，他们大多是从GameJam、BOOOM、腾讯高校游戏创意制作大赛等创意活动中发掘出来的。

对于这些初创的游戏团队，鹰点网络倾向于投资，但不干预团队运营，如果条件允许，还会提供场地、美术、外包等资源，非常适合小团队。而像青跑网络、点青科技、赛赛工作室等成熟的游戏团队，要么有大作公司背景，要么背靠爆款游戏。

诺维创投是吉比特、快手、齐家、网易等在2022年初成立的创投合伙公司，该公司在2023年投资了7家游戏工作室，这些工作室团队规模较小，大部分都有产品，例如侠之道有女性向的二合一经营模拟游戏《迷彩花城》和养成题材的模拟经营游戏《闲置肝仙》；古火网络有直播互动游戏《绿吧》和小游戏《代号：古巨基》。

除上述游戏厂商外，冰川网络（3例）、三七互娱（2例）、恺英网络（1例）、莉莉丝（1例）、恺英网络（1例）、世越网络（1例）等均有相关游戏投资。其中，冰川网络投资了元气网络、成都杰艺科技、易通网络。易通网络还与冰川网络签署了《框架合作协议》，共同开发短剧。

三七互娱入股《只我一脚》开发商海南莉源、《烈火战神》开发商鸿腾科技部分股权，莉莉丝入股卡牌冒险类RPG游戏《假轮回》开发商魔香如谷部分股权，时越网络入股《暮光双子》发行商露珠游戏。

总体来看，游戏厂商对2023年的投入较为谨慎，像Hypergryph这样在早期阶段投入的公司依然寥寥无几，参与竞标的厂商大多都有着强大的团队背景或产品实力。

细节与观察：国内战略投资为主，海外并购居多，小游戏、AI团队受青睐

接下来我们来看一些国内外投融资的细节和观察。首先，从投融资轮次来看，2023年游戏行业投融资以后期战略投资和并购为主，合计占总投资的2.5%。种子轮和A轮共计44起。

相对而言，腾讯、网易等国内一线公司更偏向战略投资，其投资团队大多拥有优质产品；但鹰点网络、Novi Ventures 等公司则热衷于发掘初创游戏团队，一般在天使轮和种子轮进入进行投资。

海外投资机构并购热情高于国内游戏厂商，2023年的18起收购案中，有15起为海外收购，包括Savvy Games Group斥资49亿美元收购Scopely；SEGA斥资7.06亿欧元收购Rovio；Playtika斥资3亿美元收购Innplay Labs等。

其次，从投资标的属性来看，国内厂商依然偏向于研发团队投入，赛道分布较为分散，二次元、MMO、模拟经营、休闲游戏等均有投资案例；在海外，区块链游戏的投资占比相对较高，其次是主机游戏。

在投资赛道上，不少厂商将投资重点放在了UGC社交和AI上。2023年，完美世界、巨人网络、三七互娱均宣布开启AI相关布局。网易投资了小冰公司，莉莉丝投资了奇缘世界，三七互娱投资了硅心科技等。

另外，值得关注的是小游戏。在过去一年中，陀螺与游戏公司、投资人的沟通中，不少投资人都提到在关注小游戏团队，比如腾讯、三七、世越、恺英等等。2023年小游戏的爆发式增长，还是让不少公司眼红不已，希望通过投资或收购的方式，扩大业务规模。

去年，腾讯罕见投资了《贪吃蛇》小游戏的制作方一多互娱，此举也被视为小游戏赛道的商业潜力正在被以腾讯为代表的行业巨头所认可的标志。

在去年的中国游戏产业年会上，恺英网络首席投资官杨武岳提到，公司的投资选择是差异化+低成本，今年会特别关注小游戏和PC、主机游戏赛道。小游戏团队融资是个好机会，当然如果有好的产品就更好了。

总体来看，挑战与机遇并存，对于中小游戏团队来说，今年最重要的依然是“活下去”，面对国内投融资“降温”的既定事实，稳定活下去更为重要。

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